交银国际证券：给予同程旅行(00780.HK)“增持”评级 目标价22.00港元

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交银国际证券5月25日发布公告。估值：基于18倍2024年市盈率（参照公司平均历史市盈率），我们将目标价从21.3港元上调至22.0港元。现价对应公司2023年/2024年市盈率为15倍/12倍，对比历史市盈率区间15-20倍。市场担心消费降级影响出行热情及价格提升的可持续性，但近期预订数据反映2-3季度出行热情持续，我们认为公司业绩增长确定性强，中长期下沉市场在线化率提升带动公司间夜量持续快速增长，运营效率持续提升，B端业务、出境等布局有望带动第二增长曲线。维持买入评级。